Сегодня все взгляды прикованы к Уолл-стрит: продолжится ли распродажа активов, начавшаяся на прошлой неделе в ответ на тарифную войну Трампа против всего мира? Инвесторы и трейдеры все больше опасаются, что ситуация начинает напоминать крах 2008 года.
Азиатские рынки открылись в понедельник резким падением. Два основных японских индекса упали более чем на 7% в начале торгов, а австралийский и южнокорейский рынки потеряли свыше 5%.
По данным газеты Wall Street Journal, капитализация американского рынка сократилась примерно на $6,6 трлн, что стало четвертым крупнейшим обвалом за весь послевоенный период. Масштабнее были только крах в октябре 1987 года, коллапс в 2008 году и кризис в марте 2020 года в начале пандемии ковида.
Среди экономистов звучат предупреждения, что США могут впасть в рецессию из-за последствий тарифных мер Трампа. Тарифы приведут к росту инфляции и снижению потребительского доверия. Они уже внесли хаос в бизнес-планирование: компании приостанавливают инвестиции и наем работников, а в некоторых случаях начали увольнения.
Рецессия в США быстро ударит по всему остальному миру, который и без нее сталкивается с низкими темпами роста, а теперь пострадает от повышения тарифов.
В заметке под названием «Пойдет кровь» глава экономических исследований банка JP Morgan Брюс Касман заявил, что вероятность глобальной рецессии выросла с 40% до 60%. По его прогнозам, к концу года экономика США сократится на 0,3% по сравнению с предыдущим прогнозом роста в 1,3%.
Уровень безработицы вырастет с нынешних 4,2% до 5,3%, то есть без работы окажутся еще более 1,8 млн человек.
«Масштаб и разрушительное влияние торговой политики США, если она сохранится, будут достаточными, чтобы ввергнуть еще здоровый рост экономики США и мира в рецессию, — пишет Касман. — Тарифный шок, скорее всего, усугубится его влиянием на рыночные настроения и потенциальными сбоями в глобальных цепочках поставок».
В воскресенье, вопреки некоторым ожиданиям в финансовых кругах, представители администрации Трампа активно выступили в СМИ, заявляя, что тарифы — это не «переговорная тактика», которую отменят в рамках сделки. Они ясно дали понять: тарифы вводятся надолго и направлены на фундаментальную перестройку глобальной торговой системы — уничтожение послевоенных договоренностей.
Трамп задал тон в своем посте в соцсетях на прошлой неделе, заявив, что его тарифная политика «никогда не изменится».
Министр финансов Скотт Бессент, возглавивший волну этого правительственного пиара, отмахнулся от обвала на Уолл-стрит. «Рынок постоянно недооценивает Дональда Трампа», — заявил он в программе NBC «Meet the Press».
Он отверг прогнозы о серьезном спаде в экономике США, заявив, что «нет причин ожидать рецессии».
Бессент сообщил, что более 50 стран обратились в Белый дом с просьбами о послаблениях, но немедленных изменений не будет.
«Они долгое время вели себя плохо. И это нельзя урегулировать за несколько дней или недель переговоров. Нам нужно время, чтобы увидеть путь вперед. Потому что после 20, 30, 40, 50 лет плохого поведения нельзя просто взять и забыть про все грехи».
Его слова подчеркивают ключевую идею исполнительного указа о «национальной чрезвычайной ситуации», под прикрытием которого Трамп развязал экономическую войну.
В указе говорится, что «послевоенный международный экономический порядок», основанный на снижении тарифных и нетарифных барьеров, базировался на «неверных» предпосылках. Он создал «крупные и устойчивые ежегодные дефициты торговли товарами в США в качестве особенности глобальной торговой системы».
Акцент на товарный дефицит важен, потому что США сохраняют профицит в торговле услугами с остальным миром.
Однако физические товары критически важны для концентрации производственных мощностей страны в подготовке к войне. Как сказано в указе, дефицит товаров «опустошил» производственные мощности США и «сделал нашу оборонно-промышленную базу зависимой от иностранных противников».
Выступая в программе телеканала CBS «Face the Nation», министр торговли Говард Латник ясно дал понять: что бы ни происходило на рынках, так называемые «взаимные тарифы» Трампа — 46% для Вьетнама, более 30% для других стран, а с учетом предыдущих пошлин для Китая — более 70% — вступят в силу 9 апреля.
«Он объявил об этом, и он не шутит. Тарифы вводятся, конечно же, вводятся», — заявил Латник. Отсрочки не будет. «Президенту нужно перезагрузить глобальную торговлю».
Хотя администрация пока-что временно игнорирует финансовые рынки, но рынки, сначала недостаточно оценившие значение тарифной войны, теперь начали осознавать ее угрозу.
Goldman Sachs сообщил, что опрос инвесторов 20 марта показал: они ожидали увеличения средних тарифов США на 8,6 процентных пункта в течение 2025 года. Однако после заявления Трампа 2 апреля о «Дне освобождения» рост составит почти 20 пунктов.
New York Times пишет, что в беседах с банкирами, топ-менеджерами и трейдерами в выходные дни у многих «на уме были картины глобального финансового кризиса 2007–2008 годов».
Если не считать панику в начале пандемии, «скорость падения рынка на прошлой неделе — когда акции потеряли 10% всего за два дня, — была сравнима только с волнами продаж после краха Lehman Brothers в 2008 году».
«Это определенно напоминает 2008 год», — сказал газете управляющий хедж-фондом из Нью-Йорка Рань Чжоу.
Есть и другие признаки надвигающегося кризиса. Растет количество маржин-коллов — требований банков к трейдерам увеличить залоговое обеспечение для продолжения финансирования.
New York Times также приводит пример венчурного капиталиста, пожелавшего остаться анонимным, так как тот еще не уведомил инвесторов: его портфель потерял $1,5 млрд — «если, конечно, его низколиквидные активы вообще удастся продать».
Подобная ситуация может повториться во многих сегментах финансовых рынков. Какой бы ни была реакция при открытии Уолл-стрит в ближайшие дни, ясно одно: этот кризис не исчезнет сам собой.